春节期间,多地景区迎来了如织的游客,游客们在旅游中过大年。
非遗年俗、国潮市集,彩灯舞狮、农家小院,冰雪运动、游购娱乐,神州大地迎春忙,看一派兴旺的繁荣景象。
来源:广发证券研究
宏观:从中观角度观测行业景气分布
价格变化是观测行业景气度变化的线索之一。从价格指数绝对水平看,非金属矿制品、黑色、农副食品、汽车行业出厂价格指数仍在40以下。前三个行业主要是需求问题,后者主要是供给问题。从边际变化看,9月黑色有色冶炼等出厂价格环比上行,或反映同期大宗商品和工业品价格环比触底的影响。电气机械出厂价格环比回升,或反映新能源产业链的供求格局有边际改善迹象。
订单变化是观测行业景气度变化的另一线索。9月制造业出口订单结束了6-8月的小幅改善趋势;中游制造行业出口订单普遍走弱。这不排除和外需条件的边际变化有关,它不一定会影响当期出口,但会影响行业生产备货。
9月下旬一系列稳增长政策叠加出台,后续需要继续验证的传导线索包括:(1)建筑业应趋于改善,地产政策力度较大,应会带来一轮销售脉冲;基建也有促发因素,10月8日发改委指出将在年内提前下达1000亿元的“两重”建设项目清单;(2)原材料行业将继续受价格周期引导,5月底以来的工业品价格调整周期已初步结束,9月下旬以来BPI指数、南华工业品指数的反弹应会继续影响上游行业景气度;(3)存量房贷利率下行将释放居民消费空间,后续消费品和服务类行业的改善值得关注。
风险提示:地方政府债务化解影响基建投资扩张效果,房地产存量风险化解影响地产销售和投资不及预期;海外经济补库斜率超预期或不及预期;行业PMI与整体PMI由于季调、行业构成等因素影响导致出现背离。
选自报告:《广发宏观:从中观角度观测行业景气分布》2024年10月9日;作者:郭磊 S0260516070002;王丹 S0260521040001
交运:交运顺周期买什么
一行一局一会宣布一揽子逆周期政策。央行、金融监管总局、证监会,发布多项措施,支持资本市场稳定发展。9月24日“一行一局一会”宣布了一揽子逆周期政策,从宽货币、托地产、稳股市等方面提出措施;9月24日晚间,证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,并就《上市公司监管指引第10号——市值管理》公开征求意见;9月26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,9月的政治局会议罕见讨论经济形势,释放更积极的信号。
效果堪比09年,逆转悲观预期。十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在论坛上作《以一揽子刺激加改革经济振兴方案实质性扩大内需》的演讲。刘世锦指出,应推出一揽子刺激加改革的经济振兴方案,带动经济回归扩张性增长轨道。落实党的二十届三中全会关于城乡融合发展的改革举措,以财政政策为主,与需求侧结构性改革紧密配合,产生扩消费、稳增长、防风险的综合效应。
风险提示:经济增长放缓,全球范围经济危机,贸易摩擦,船舶新增订单大幅增加,油汇风险。
选自报告:《交通运输行业:交运顺周期买什么》2024年10月9日;作者:许可 S0260523120004北京期货配资公司
证监会刘世锦景气度行业中观发布于:北京市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。